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专家称美国量化宽松政策退出对我国影响较小

发布时间:2020-03-26 14:45:20 阅读: 来源:岩棉彩钢夹芯板厂家

为应对金融危机的负面冲击,美联储于2008年10月启动了第一轮量化宽松政策;2010年11月再度实施第二轮量化宽松政策,半年内向市场投放6000亿美元购买国债。美国实施第二轮量化宽松政策,其深层次原因在于扭转美国经济严重失衡状况,防止经济复苏势头逆转。虽然美国经济目前又面临增长乏力的情况,以非农就业、房地产、PMI指数为代表的重要经济数据难言好转,金融市场对美国经济再次衰退的担忧日益加深,但美联储通过印制钞票购买政府债券实行的第二轮量化宽松刺激政策于6月末彻底退出。美联储明确表示这一政策将不会继续,同时财政部也将停止财政刺激转而实行紧缩的财政政策。面对美国经济放缓的情况,是否需要进一步的货币政策刺激还要进一步观察。

美国第三轮量化宽松政策出台的可能性很小

做出这样的判断,主要基于以下几点:

一是美国供应管理协会公布的美国5月芝加哥采购经理人指数从前一个月的67.6大幅降至56.6,是自2009年12月以来的最低水平,这反映出支持美国第一季度经济增长的制造业发展动力虽然有所放缓,但仍然在50的扩张水平之上。

二是美国3月大城市的房价创2006年底美国房地产泡沫破裂以来新低。20个大城市中,多达18个城市的房价环比下跌,同比降幅高达3.6%。但从许多指标来看,美国房地产市场基本达到谷底,调整通胀后的房价向1990年代泡沫年份之后及2000年代的最初几年之后的长期趋势靠拢,而且房价对租金比例也回到了泡沫前的水平,房地产正处于缓慢回升阶段。

三是美国5月失业率升至9.1%,超出预期的8.9%。ADP报告5月新增就业人数只有3.8万人,是自去年9月以来的最低增幅,较4月新增人数17.7万有明显下降。今年以来,美国失业率一直保持在8.8%—9%之间。美国失业属于结构性问题,无就业复苏是金融危机后的明显特征,并不会对美国经济增长造成阻碍。

四是消费者信心指数也由4月的65.4下挫至60.6,显示出居民对经济复苏信心的下降,这或将影响他们未来的消费支出。而第一季度GDP环比增长1.8%,核心个人消费支出季度环比增加1.4%,这些数据表明经济并未衰退,只是有所放慢。

五是美国的消费者价格指数虽然总体水平并不高,但在全球价格上涨的大环境下,美国的价格水平正在不断攀升,通货膨胀的风险不断加大,继续执行量化宽松货币政策无疑将会对未来通胀预期造成压力。

六是美联储一直声明会在相当长的时期内保持低利率,而且宣布了其完成6000亿美元资产购买计划的意图。美联储认为投资组合的总规模而不是其收购的节奏,才是最重要的。因为这意味着,到期债券收益再投资将会继续,但不会继续发行货币。从相反的角度看,当美联储决定收紧货币政策时,首先需要让资产负债表规模随着证券到期减少。

七是美国的财政预算制定是一场边缘政策的实战。2010年12月,奥巴马和国会内的共和党领导人以微弱优势阻止了税率的大幅提升,随后成功避免了政府的临时关闭。3月15日他们恢复上岗,即刻面临另一个迫在眉睫的期限:在8月前他们必须提高国债上限,否则联邦政府将出现债务违约。美国当前的财政情况,也是美联储不会轻易实施第三次量化宽松政策的主要考虑因素。

美国经济正在复苏,只是速度比预期缓慢。由于美国的通胀率不再持续下跌,美联储终止新一轮量化宽松政策合情合理。同时,从财政方面看,即使没有进一步的财政刺激方案,美国经济也将保持一定的增速。因此,美联储没有推出新一轮量化宽松政策的必要。在这一情形下,美联储应继续推行宽松的货币政策,将利率维持在记录低位,但不会再向市场投放大量货币,美国经济复苏进一步乏力必然对世界经济增长造成一定负面影响。

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